在加密貨幣衍生品交易中，最常見的合約計價方式就是 U本位 與 幣本位。雖然它們都能讓投資人透過槓桿放大部位，但計價方式、盈虧結算邏輯與風險承擔方式完全不同。理解兩者差異，能幫助你選擇更適合的交易方式。
什麼是 U本位合約？
U本位全名是 USDT本位合約，意思是用穩定幣（如 USDT）作為保證金與盈虧結算單位。
舉例來說，如果你用 1,000 USDT 開立比特幣合約，盈虧都會以 USDT 計算，與比特幣價格波動無直接關聯。
優點是計價單位穩定，不受加密貨幣大幅漲跌影響盈虧的計算基準，非常適合習慣用法幣思維控管資金的交易者。
什麼是 幣本位合約？
幣本位合約是以 標的加密貨幣 作為保證金與盈虧結算單位。
例如使用 BTC 作為保證金開立 BTC 永續合約，盈虧也以 BTC 計算。這代表你的持倉價值會同時受到合約盈虧與幣價波動的雙重影響。
對於長期看多該幣種的投資人，幣本位合約可能帶來額外收益；但對短線交易者來說，波動性可能加大虧損風險。
兩者的主要差異
| 比較項目 | U本位合約 | 幣本位合約 |
|---|---|---|
| 保證金單位 | USDT（或其他穩定幣） | 標的加密貨幣（BTC、ETH等） |
| 盈虧結算 | 以穩定幣計算 | 以加密貨幣計算 |
| 幣價波動影響 | 僅影響合約盈虧 | 同時影響合約盈虧與幣值 |
| 適合族群 | 偏向穩定資金管理的短線/中線交易者 | 長期看多該幣種的投資人 |
| 槓桿操作風險 | 相對可控 | 可能被幣價波動放大 |
如何選擇適合你的合約類型？
如果你的交易策略以 短線波段或槓桿控制 為主，U本位會讓盈虧更容易計算，也能避開幣價暴漲暴跌帶來的額外風險。
若你本身持有大量標的幣，且看好其長期上漲潛力，幣本位合約能讓你在交易盈虧之外，享受幣價上升的額外收益。
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參考資源
- Binance Academy — USDⓈ-Margined and COIN-Margined Contracts
- Bybit Learn — Perpetual Contracts Explained
- Investopedia — Cryptocurrency Futures
